Investing.com — Moody’s Ratings, Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) ve yan kuruluşu Xilinx’in kıdemli teminatsız notlarını A2’den A1’e yükseltirken, görünümü pozitiften durağana çevirdi.
Moody’s Kıdemli Başkan Yardımcısı Raj Joshi’ye göre, not artışı AMD’nin OpenAI ile ortaklığının ardından veri merkezi GPU talebine ilişkin görünürlüğün artmasıyla desteklenen güçlü çok yıllık gelir ve kazanç büyüme beklentisini yansıtıyor.
Anlaşma kapsamında OpenAI, 2026’nın ikinci yarısından itibaren 6 gigawatt yapay zeka veri merkezi kapasitesini desteklemek için AMD’nin birden fazla nesil GPU’sunu kullanacak. AMD, OpenAI’ya 160 milyon adede kadar AMD adi hisse senedi satın alma hakkı verecek. Bu haklar kullanılırsa OpenAI, AMD’de yüzde 10’luk bir hisse payına sahip olabilir.
Moody’s, bu ortaklığı AMD için güçlü bir kredi olumlusu olarak değerlendiriyor. Bu ortaklık şirketin veri merkezi GPU yol haritasını doğruluyor ve şu anda orta haneli rakamlarda olan ticari veri merkezi GPU pazarındaki gelir payını önemli ölçüde artırma konusunda konumlandırıyor.
OpenAI’ın alımları, 2026’nın ikinci yarısından Ekim 2030’a kadar AMD için 90 milyar dolardan fazla gelir anlamına gelebilir. Bununla birlikte, Moody’s, OpenAI’ın taahhütlerini yerine getirme yeteneğinin önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli miktarda sermayeye erişimine bağlı olacağını belirtti.
AMD’nin gelirlerinin 2027’de 60 milyar doları aşması ve Haziran 2025’te sona eren on iki aydaki 30 milyar dolardan neredeyse iki katına çıkması bekleniyor. A1 notu, AMD’nin çeşitlendirilmiş müşteri ve veri merkezi CPU gelirleri ve yüksek marjlı Gömülü FPGA işi tarafından destekleniyor.
Şirket, 3,25 milyar dolarlık ödenmemiş borca kıyasla 5,9 milyar dolarlık nakit bakiyesi ile güçlü likidite koruyor. Serbest nakit akışının 2025’teki 4,3 milyar dolardan 2026’da 6,2 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. 2026 sonunda toplam borcun FAVÖK’e oranı yaklaşık 0,5x olacak.
Moody’s, yüksek notlu yarı iletken rakiplere kıyasla AMD’nin daha düşük FAVÖK marjları, Intel ve Nvidia’dan yoğun rekabet, wafer tedariki için TSMC’ye yüksek bağımlılık ve artan ABD-Çin gerilimleri ortamında tedarik zincirinin Doğu Asya’da coğrafi yoğunlaşması dahil olmak üzere çeşitli risk faktörlerini belirledi.
AMD, muhafazakar mali politikaları sürdürür ve Veri Merkezi AI gelirlerini hiper ölçekli müşteriler arasında çeşitlendirirse not yükseltilebilir. Buna karşılık, rekabet zorlukları pazar payı erozyonuna yol açarsa veya toplam borcun FAVÖK’e oranı 1,5x’i aşarsa not düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
